Español en América

julio 31, 2014

De los holdouts a los equity swaps pasando por el quantitative easing

Filed under: Lengua española — Mercedes @ 2:16 pm

Español de los negocios vinculado al Business English

Vivimos convulsionados por noticias que nos llegan de Argentina y Estados Unidos sobre el posible default de los pagos del país austral en relación con unos fondos buitre denominados holdhouts.
Repasemos la terminología británica que calcamos al español de los negocios sin remedio porque la innovación anglófona supera por tamaño y calidad de su ingeniería financiera a la nuestra.

Los conceptos tales como Quantitative Easing QE algunos lo traducen como Flexibilidad Cuantitativa y consiste por parte de los bancos centrales de compra de bonos a largo plazo emitidos por ellos mismos para insuflar liquidez a la economía.
El efecto del QE produce un descenso de los tipos de interés y se pone a disposición de los bancos del país en cuestión liquidez suficiente para otorgar préstamos a las empresas.
Aunque el inventor del QE fue el Banco del Japón en el año 2000, se atribuye a Bernanke, expresidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos de poner en marcha la mayor QE de la historia. Nada menos que 85.000 millones de dólares cada mes que se adquieren de instrumentos de deuda USA a largo plazo cuyos propietarios son entidades financieras y particulares.

En fecha reciente la FED descendió la cuantía anterior reduciendo en 10.000 millones la cantidad de compras de bonos. Esa reducción se califica como tapering.
Relacionado con los bonos públicos o deuda pública nos encontramos estos días con la discusión entre fondos buitres de Estados Unidos y el Gobierno argentino debido a una sentencia de un juez federal favorable a los denominados holdouts.

Estos holdouts son unos pocos fondos buitres que no se adhirieron al acuerdo de reestructuración de deuda argentina anterior.
Los fondos buitres son fondos privados que sobrevuelan sobre posibles presas comprando títulos en este caso bonos emitidos por la Argentina con anterioridad a la reestructuración y que al no estar de acuerdo con ella, no firmaron el acuerdo y emprendieron un largo camino en los tribunales internacionales que produce como resultado la sentencia favorable a su favor y que pone en jaque al Gobierno argentino.

Pero el problema no son solo los 1.500 millones de la sentencia a favor de estos buitres holdouts, sino la posibilidad de que la sentencia o mejor dicho el acuerdo con los fondos holdouts active la cláusula RUFO (derechos sobre ofertas futuras) por sus siglas inglesas Rights upon future offers, que se encuentra en el acuerdo argentino de reestructuración.
Esta RUFO podría originar que el 93% de los bonistas reclamaran sus antiguos derechos de manera que la quita que soportaron podrían recuperarla al aceptarse la sentencia sobre los holdouts.

Equity swaps

Otro concepto financiero de empleo habitual en el lenguaje financiero es equity swaps.
En la página web del Banco de Sabadell explica la idea:

Es un contrato mediante el que dos partes se intercambian los rendimientos de una cartera por unos tipos de interés.
Si su empresa tiene una cartera de inversión, mediante un equity swap puede vincular sus rendimientos de un determinado plazo a los tipos de interés.

A vencimiento de cada periodo, el cliente:
• Recibe el tipo de interés estipulado (EURIBOR 3 meses, por ejemplo) más un diferencial.
• Paga el rendimiento de la cartera (plusvalías más dividendos).

El equity swap liquida por diferencias. El efecto de las liquidaciones del equity swap consiste en neutralizar el rendimiento de su cartera para convertirlo en un tipo de interés.

Algunos prefieren denominar los equity swaps como opciones de compra:

Puede ser un futuro intercambio de un número concreto de acciones de una empresa (casi siempre cotizada en Bolsa), a un precio fijado. Es una opción de compra en la que también se acuerda el plazo de duración de la opción.
El titular de las acciones se suele reservar – casi siempre – los derechos políticos de las mismas para ejercerlas en las juntas de accionistas.

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